釣魚遊記分享心得分享分享分享描述：：國家統計局數據顯示，2020年1~6月，醫藥制造業規模以上企業實現營業收入約11093.9億元，同比增長-2.3%，實現利潤總額約1586.0億元，同比增長2.1%。與行業整體趨勢相比，醫藥上市公司表現如何？ 據不完全統計，8月1~17日有30家醫藥上市公司披露了2020年上半年業績情況。在這30家公司中，營業收入較上年同期增長的企業有18家；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長的企業有19家。業績最為耀眼的當屬東方生物，今年上半年實現營業收入增長388.05%，凈利潤漲幅高達1477.45%；營收和凈利潤降幅最大的企業則是賽隆藥業，降幅分別達到48.68%和165.33%。 通過梳理30家醫藥上市公司半年報不難發現，實現凈利潤上漲的企業主要有兩大特點：一是其主要業務與疫情防控相關；二是強大的研發能力給予企業持續增長的動力。 疫情防控用產品帶動業績上漲 在19家凈利潤上漲的醫藥上市公司中，有4家增幅在100%以上，分別為東方生物、寶萊特、陽普醫療和凱普生物。 凈利潤增幅位居榜首的東方生物，是一家專業從事體外診斷產品研發、生產和銷售的公司。上半年，該企業凈利潤高達5.24億元，增幅在14倍以上；營業收入達8.28億元，增長近4倍。該公司半年報顯示，自新冠肺炎疫情發生以來，該公司階段性將生產經營重點轉移到新冠病毒檢測試劑上。其新增的新冠病毒IgG/ I gM抗體檢測試劑、新冠病毒2019-nCOV核酸檢測試劑及新冠病毒抗原快速檢測試紙（膠體金法）等產品是公司上半年主要收入及利潤來源。 上半年，面對全國各地對監護儀、血氧儀等產品需求量的增加，寶萊特全力生產監護儀、血氧儀等醫療設備，凈利潤同比增長767.6%，營業收入漲幅翻1倍。 陽普醫療半年報顯示，由于樣本保存液、口罩、拭子、全自動真空采血管脫蓋機等疫情相關產品銷售收入的增加，該公司上半年凈利潤達1.05億元，同比增長超5倍。 凱普生物在疫情防控期間研發了3款新冠病毒核酸檢測試劑，其中一款被列入世界衛生組織（WHO）應急使用清單（EUL），產品出口巴西、匈牙利、南非等國家和地區。此外，該公司旗下18家實驗室開展新冠病毒檢測工作，實現醫學檢驗服務收入2.42億元，同比增長596.89%。 除了上述4家企業，富祥藥業上半年凈利潤增幅也接近100%。該企業是全球β-內酰胺酶抑制劑原料藥的主流供應商，也是國內為數不多的、從起始原料到下游原料藥全產業鏈布局的碳青霉烯類培南系列產品生產商。報告期內，舒巴坦系列、他唑巴坦系列的β-內酰胺酶抑制劑原料藥及中間體、碳青霉烯類抗菌原料藥及中間體、抗病毒藥物中間體等主要產品營業收入增加，企業凈利潤同比增長92%。 集疫苗等生物制品研發、生產、銷售等為一體的智飛生物也值得關注。上半年該公司營業總收入69.94億元，同比增長38.80%；歸母凈利潤15.05億元，同比增長31.18%。其業績增長主要來源于自有產品生產銷售工作穩步推進，代理品種的進口采購及推廣銷售工作進展順利。值得一提的是，該公司與中國科學院微生物研究所共同開發的新冠病毒疫苗已于今年6月獲得臨床試驗批件。 此外，九芝堂也受益于中藥對此次疫情的防控功效，實現了11.71%的利潤增長。 研發型企業快速恢復元氣 除受益于疫情防控的企業外，上半年研發型企業也表現出明顯的增長態勢，快速從受疫情影響中恢復“元氣”。貝達藥業、藥明康德兩家公司凈利潤增幅超過50%，恒瑞醫藥凈利潤增幅超過10%。 貝達藥業是一家以自主知識產權創新藥物研究與開發為核心的高新技術企業，上半年研發投入3.72億元，同比增長15.25%。目前，該企業擁有10余個處于臨床試驗階段的品種，研發成果得到業界高度認可。自主研發的埃克替尼是公司收入及利潤的主要來源。隨著復工復產逐步推進，貝達藥業第二季度增速實現由降轉升，上半年埃克替尼銷售收入達9.24億元，凈利潤同比增長64.65%。 藥明康德中國區實驗室在第二季度全面復工后，海外客戶訂單增長較快，收入保持快速增長，營業收入高達72.31億元，凈利潤達到17.17億元，增幅為62.49%。其中，中國區實驗室實現服務收入37.8億元，同比增長26.47%；CDMO/CMO服務收入達21.62億元，同比增長25.83%。 恒瑞醫藥被視為本土醫藥研發“一哥”，上半年營業收入達113.09億元，同比增長12.79%；歸母凈利潤26.62億元，同比增長10.34%。公司半年報指出，上半年公司各項經濟指標穩步增長，主要因素之一是創新成果的收獲。創新成果的逐步收獲對公司業績增長起到拉動作用。報告期內，該公司累計研發投入18.63億元，占銷售收入比重達到16.48%。 增收不一定意味著增利 在上述30家醫藥上市公司中，唯一出現虧損的是賽隆藥業。其半年報顯示，上半年公司營業收入降低48.68%，凈利潤為-0.13億元，同比減少165.33%。根據半年報，受疫情影響，各級醫療機構的診療服務及患者就醫計劃均受到影響，藥品終端需求明顯下降，公司2020年第一季度營業收入同比下降，經營業績出現虧損；第二季度，隨著國內疫情逐步得到有效控制，醫療機構診療服務及藥品終端需求逐步恢復，但不及預期。 此外，在營業收入增長的18家企業中，沃森生物的凈利潤卻出現下降。沃森生物上半年實現收入5.73億元，同比增加14.57%，實現凈利潤0.61億元，同比減少27.60%。該公司半年報顯示，營業收入的增長歸功于企業自主生產的疫苗產品，尤其是PCV13的銷售實現了較大增長。但由于營業成本及員工股票期權激勵分攤費用的增加，導致企業凈利潤出現下降。 相反，華仁藥業與華蘭生物在營業收入同比下降的情況下，實現凈利潤增長。華仁藥業營業收入降低17.61%，但凈利潤漲幅達到170.83%。究其原因，主要是由于企業上半年銷售費用、財務費用、管理費用和研發支出的減少。受疫情影響，大輸液傳統業務板塊收入下降，與傳統板塊相關的銷售費用下降；企業報告期內產品結構發生變化，新產品口罩等產生的收入中銷售費用占比較低，以上兩項因素共同導致銷售費用較去年同期下降40.75%。同時，由于長、短期借款期末余額較去年同期減少3億元，對應的利息支出減少，導致財務費用降低80.60%。 華蘭生物出現凈利潤增長，同樣是因為財務費用的降低。上半年，企業收回投資和取得借款收到的現金增加，利息收入增加，導致財務費用降低699.40%。